Terbaru Saham Big Caps RI Terancam Keluar dari MSCI, Dana Asing Berpotensi Kabur Rp41 Triliun

JAKARTA — Sejumlah saham berkapitalisasi besar di pasar modal Indonesia menghadapi ancaman keluar dari indeks global Morgan Stanley Capital International (MSCI) pada rebalancing tahun 2026. Kondisi ini dipicu evaluasi free float serta penerapan aturan kepemilikan saham terkonsentrasi tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC) yang dinilai dapat menekan bobot Indonesia di indeks global tersebut.

Analis Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Wilbert Arifin, dalam riset terbarunya memperkirakan saham PT Barito Renewables Energy Tbk (BREN) dan PT Dian Swastatika Sentosa Tbk (DSSA) menjadi emiten yang paling berisiko terdepak dari indeks MSCI pada rebalancing Mei 2026.

Menurutnya, kedua emiten tersebut terdampak penerapan perlakuan global MSCI terhadap perusahaan dengan konsentrasi kepemilikan saham yang tinggi sehingga memengaruhi penilaian free float atau jumlah saham yang beredar di publik.

Selain itu, MSCI juga disebut tengah membuka kemungkinan penggunaan data kepemilikan saham 1 persen terbaru untuk menghitung ulang free float emiten-emiten Indonesia. Jika skenario tersebut diterapkan, mayoritas saham Indonesia berpotensi mengalami penurunan bobot di MSCI.

“Jika skenario ini terjadi, kami memperkirakan bobot Indonesia di MSCI dapat turun menjadi sekitar 0,6 persen dari posisi saat ini 0,7 persen,” tulis Wilbert dalam riset tertanggal 6 Mei 2026.

Sejumlah Emiten Besar Berpotensi Tersingkir

Tak hanya BREN dan DSSA, beberapa saham besar lain juga diperkirakan berpotensi keluar dari indeks MSCI karena kapitalisasi pasar berbasis free float tidak lagi memenuhi ambang batas minimum MSCI sebesar USD1,9 miliar atau sekitar Rp33 triliun.

Beberapa emiten yang masuk dalam daftar risiko tersebut antara lain:

• PT Amman Mineral Internasional Tbk (AMMN)
• PT Petrindo Jaya Kreasi Tbk (CUAN)
• PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN)
• PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (AMRT)
• PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (GOTO)

Menurut Mirae Asset, penurunan free float menjadi faktor utama yang membuat sejumlah emiten besar Indonesia terancam kehilangan statusnya di indeks global tersebut.

MSCI sendiri merupakan salah satu acuan utama investor institusi global dalam menentukan portofolio investasi. Ketika sebuah saham dikeluarkan dari indeks MSCI, maka potensi tekanan jual dari investor asing cenderung meningkat karena banyak dana pasif global wajib menyesuaikan portofolionya mengikuti perubahan indeks.

Potensi Capital Outflow Rp41 Triliun

Mirae Asset memperkirakan tekanan jual asing masih akan berlangsung hingga rebalancing MSCI selanjutnya pada Agustus 2026. Pada periode tersebut, penyesuaian Foreign Inclusion Factor (FIF) diperkirakan mulai diberlakukan secara penuh.

Jika penghapusan saham terkait aturan HSC dan penurunan free float terjadi secara bersamaan, arus keluar dana asing diperkirakan dapat mencapai USD2,4 miliar atau sekitar Rp41,76 triliun.

Nilai tersebut berasal dari kombinasi investor aktif maupun pasif yang melakukan penyesuaian portofolio akibat perubahan komposisi indeks MSCI Indonesia.

Tekanan ini juga berpotensi memengaruhi sentimen pasar saham domestik dalam jangka pendek, terutama terhadap saham-saham yang selama ini menjadi tujuan utama aliran modal asing.

BMRI dan BBNI Dinilai Relatif Aman

Di tengah potensi tekanan tersebut, Mirae Asset menilai hanya beberapa saham perbankan besar yang diperkirakan relatif aman dari dampak negatif revisi free float MSCI.

Dua saham yang disebut masih memiliki posisi kuat yakni:

• PT Bank Mandiri (Persero) Tbk (BMRI)
• PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk (BBNI)

Kedua emiten dinilai memiliki struktur kepemilikan dan free float yang masih memenuhi standar MSCI sehingga tidak terlalu terdampak kebijakan baru tersebut.

Sektor perbankan nasional sendiri selama ini menjadi salah satu penopang utama bobot Indonesia di indeks MSCI berkat kapitalisasi pasar besar dan likuiditas perdagangan yang tinggi.

Investor Diminta Waspadai Volatilitas Pasar

Pelaku pasar kini menanti keputusan resmi MSCI terkait hasil evaluasi dan rebalancing indeks yang akan diumumkan dalam beberapa waktu mendatang.

Analis menilai volatilitas pasar saham Indonesia kemungkinan masih cukup tinggi seiring meningkatnya aksi jual investor asing dan penyesuaian portofolio global.

Meski demikian, sejumlah pengamat menilai kondisi ini juga dapat menjadi momentum evaluasi bagi emiten domestik untuk meningkatkan porsi free float dan memperkuat tata kelola perusahaan agar tetap kompetitif di pasar global.

Pemerintah dan otoritas pasar modal juga diharapkan mampu menjaga stabilitas pasar serta memperkuat daya tarik investasi Indonesia di tengah dinamika global yang semakin kompetitif.

Dengan ancaman penurunan bobot MSCI dan potensi capital outflow puluhan triliun rupiah, pelaku pasar kini menaruh perhatian besar terhadap arah kebijakan MSCI serta dampaknya terhadap IHSG dalam beberapa bulan ke depan.

DISCLAIMER : keputusan pembelian/penjualan saham sepenuhnya pada tangan investor. bijaklah