Sekuritas Pangkas Target Harga Saham Bank Mandiri 2025, Tekanan Margin dan Biaya Operasional Jadi Sorotan

Jakarta — Sejumlah perusahaan sekuritas menurunkan proyeksi laba dan target harga saham PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. (BMRI) untuk tahun 2025. Langkah ini dipicu melemahnya prospek pertumbuhan kredit, penyempitan margin bunga bersih (NIM), serta potensi kenaikan biaya operasional hingga akhir tahun.

Meski direvisi turun, sebagian analis tetap mempertahankan rekomendasi “beli” terhadap saham BMRI. Namun, investor diingatkan untuk memperhitungkan risiko jangka pendek yang membayangi kinerja bank pelat merah ini.

Pada semester I-2025, Bank Mandiri mencatat laba bersih sebesar Rp24,5 triliun, turun 7,7% YoY. Pendapatan bunga memang tumbuh 12,9%, tetapi beban bunga naik lebih tinggi, yakni 25,9%. Akibatnya, pendapatan bunga bersih hanya meningkat tipis sekitar 6,7%.

Pertumbuhan kredit konsolidasi BMRI tercatat 11% YoY, sedikit di atas rata-rata industri perbankan nasional. Namun, pertumbuhan tersebut belum cukup kuat untuk menutup tekanan margin dan beban bunga yang membengkak.

Sejumlah analis menyebut bahwa Bank Mandiri merevisi target pertumbuhan kredit menjadi 8%-10%, dari proyeksi awal 10%-12%. Langkah ini dianggap realistis melihat tren realisasi kredit hingga pertengahan tahun yang masih tertahan.

Selain itu, NIM BMRI diperkirakan turun ke kisaran 4,8%-5,0%, lebih rendah dari target awal yang berada pada 5%-5,2%. Penyempitan margin ini mencerminkan tekanan biaya dana dan persaingan likuiditas yang semakin ketat.

Proyeksi biaya kredit (cost of credit) turut disesuaikan, dipangkas menjadi 0,8%-1,0% dibanding estimasi awal 1,0%-1,2%. Walau lebih rendah, efisiensi ini dinilai belum cukup untuk mengimbangi pelemahan margin bunga.

Dari sisi likuiditas, Bank Mandiri menghadapi tantangan cost of funds (CoF) yang masih tinggi. Hal ini dipengaruhi pertumbuhan dana murah (CASA) yang cenderung moderat, sehingga persaingan perebutan dana pihak ketiga semakin menekan.

Data per Juli 2025 menunjukkan kredit BMRI baru tumbuh 2,7% YtD. Artinya, akselerasi kredit pada paruh kedua tahun harus lebih agresif jika ingin mencapai target tahunan, meski kemungkinan besar tetap lebih rendah dari proyeksi semula.

Analis menilai, dengan realisasi kredit yang lesu, rasio Loan to Deposit Ratio (LDR) serta kecukupan likuiditas Bank Mandiri harus diawasi ketat agar tidak mengganggu operasional bank secara keseluruhan.

Dari sisi operasional, biaya yang terus meningkat diperkirakan menjadi tantangan tambahan. Tekanan biaya operasional dan provisi berpotensi menekan profitabilitas jika tidak segera diantisipasi manajemen.

Meski begitu, sejumlah analis menilai BMRI masih memiliki fundamental jangka menengah-panjang yang kuat. Kualitas aset terjaga, jaringan nasabah luas, serta basis pendanaan ritel dan korporasi tetap menjadi modal penting.

Faktor eksternal seperti perubahan suku bunga global, volatilitas pasar keuangan, hingga kondisi makroekonomi Indonesia diperkirakan tetap memengaruhi kinerja BMRI sepanjang tahun ini.

Investor jangka pendek diperkirakan akan terpengaruh secara psikologis dengan pemangkasan proyeksi ini. Namun, bagi investor jangka panjang, saham BMRI masih menarik jika disertai strategi manajemen risiko yang baik.

Pengurangan target harga saham sejalan dengan ekspektasi laba yang lebih rendah dan tekanan margin. Namun, peluang apresiasi tetap terbuka jika biaya dana berhasil ditekan dan pertumbuhan kredit kembali stabil.

Para analis menegaskan, Bank Mandiri perlu memperkuat strategi efisiensi operasional agar tidak terjebak pada margin tipis. Langkah adaptif harus dipercepat untuk menjaga daya saing di tengah tekanan industri.

Revisi proyeksi laba kali ini bukan sekadar catatan angka, tetapi juga sinyal bahwa perbankan nasional menghadapi realitas baru: likuiditas ketat, biaya dana tinggi, dan persaingan perebutan dana yang semakin intens.

Jika manajemen mampu menjawab tantangan ini dengan strategi efisiensi, penguatan CASA, serta inovasi produk pendanaan, BMRI berpeluang membalikkan tren tekanan dan mengembalikan kepercayaan investor.

Secara keseluruhan, pemangkasan proyeksi laba Bank Mandiri 2025 adalah peringatan serius bagi industri perbankan. Bagi BMRI, langkah strategis ke depan harus memastikan penghargaan pasar tidak tergerus hanya karena efisiensi yang terlambat.